Tahvil Hesaplama
Kuponlu tahvilin fiyatını ve getirisini hesaplar. Üç farklı getiri ölçüsünü ayrı gösterir: kupon oranı, cari getiri ve vadeye kadar getiri — karar için doğru olan sonuncusudur.
Son güncelleme:
Tahvil fiyatı
79.648,36TL
Piyasa faizi %40 · tahvil iskontolu işlem görüyor.
- Vadeye kadar getiri (VKG)🔴 Karar için doğru ölçüt bu — kupon geliriyle anapara kazancını birlikte hesaba katar.
- 40%
- Cari getiriYıllık kupon (30.000 TL) ÷ alış fiyatı. Anapara kazancını hesaba katmaz.
- 37,67%
- Kupon oranıNominal üzerinden sabit. Fiyat değişince bu oran değişmez — getiri ölçütü değildir.
- 30%
- Dönemsel kupon ödemesiYılda 1 kez, toplam 5 ödeme.
- 30.000TL
- Vade boyunca toplam kupon
- 150.000TL
- Anapara kazancı / kaybıİskontolu alındığı için vadede nominalden tahsil edilirken kazanç doğuyor.
- 20.351,64TL
- Tahvil iskontolu işlem görüyor. 🔴 Piyasa faizi kupon oranının ÜSTÜNDEYSE tahvil nominalin altında (iskontolu), ALTINDAYSA üstünde (primli) fiyatlanır — fiyat ile faiz ters yönde hareket eder.
- 🔴 Üç getiri ölçüsü farklıdır: kupon oranı %30, cari getiri %37,67, vadeye kadar getiri %40. Karşılaştırma için doğru olan VKG'dir; kupon oranına bakmak iskontolu ya da primli alımda yanıltır.
- VKG, alınan kuponların aynı oranda yeniden yatırılacağını varsayar. Bu varsayım tutmazsa gerçekleşen getiri farklı olur.
- Bu hesap vadeye kadar elde tutmayı varsayar ve stopaj ile komisyonu içermez. Vade öncesi satışta fiyat, o günkü piyasa faizine göre değişir.
Kullanılan formül
Sonucun nereden geldiğini gizlemiyoruz — hesabı elle de doğrulayabilirsin.
- Fiyat = Σ (dönemsel kupon ÷ (1+r)^t) + nominal ÷ (1+r)^n (r = piyasa faizi ÷ kupon sıklığı)
- Dönemsel kupon = nominal × kupon oranı ÷ yıllık kupon sayısı
- Cari getiri = yıllık kupon ÷ alış fiyatı
- VKG: fiyatı veren yıllık oran — sayısal olarak çözülür
Ölçüyü nasıl alırsın
- 1Ne hesaplayacağını seç: piyasa faizinden fiyat mı, fiyattan getiri mi?
- 2Nominal değeri, kupon oranını ve vadeye kalan yılı gir.
- 3Yılda kaç kez kupon ödendiğini yaz.
- 4Sonuçta üç getiri ölçüsünü karşılaştır — karar için VKG'ye bak.
Sık sorulanlar
Kupon oranı yüksek olan tahvil daha mı iyi?
Şart değil. Kupon oranı nominal üzerinden sabittir ve tahvilin kaça alındığını hesaba katmaz. Yüksek kuponlu bir tahvil primli (nominalin üstünde) alınmışsa gerçek getirisi düşük olabilir. Karşılaştırma ölçütü vadeye kadar getiridir.
Faiz artınca tahvilim neden değer kaybetti?
Tahvil fiyatı ile piyasa faizi ters yönde hareket eder. Piyasa faizi yükseldiğinde yeni ihraçlar daha yüksek getiri sunar; elindeki düşük kuponlu tahvilin cazibesi azalır ve fiyatı düşer. Vadeye kadar tutarsan nominalden tahsil edersin, kayıp gerçekleşmez.
Cari getiri ile vadeye kadar getiri farkı ne?
Cari getiri yalnız kupon gelirini alış fiyatına oranlar. Vadeye kadar getiri ise buna anapara kazancını veya kaybını da ekler. İskontolu alınan bir tahvilde VKG cari getiriden yüksek, primli alınanda düşüktür.
Vadeye kadar getiriyi gerçekten elde eder miyim?
VKG, alınan kuponların aynı oranda yeniden yatırılacağını varsayar. Faizler düşerse kuponları daha düşük oranla değerlendirmek zorunda kalırsın ve gerçekleşen getiri VKG'nin altında kalır.