Eurobond Hesaplama
Döviz cinsi tahvilin (eurobond) getirisini hem döviz hem TL bazında hesaplar. Asıl belirleyici kupon oranı değil kur hareketidir; sayfa başabaş kuru ve reel getiriyi de gösterir.
Son güncelleme:
TL bazında yıllık getiri
20,47%
Kur 42 → 75 TL varsayımıyla, 5 yıllık bileşik.
- Döviz bazında yıllık getiri🔴 Eurobond'un ilan edilen getirisi budur — TL getirisi kurla birlikte değişir.
- 7,28%
- TL toplam kazanç399.000 TL yatırım → 1.012.500 TL.
- 613.500TL
- Kur hareketinin katkısıKazancın 73%'i kurdan geliyor, kupondan değil.
- 445.500TL
- Başabaş kur🔴 Vade kuru bu değerin altına inerse TL bazında ZARAR başlar. Şu anki alış kuru 42 TL.
- 29,5556TL
- Toplam kupon geliri (döviz)5 yıl × 700 birim.
- 3.500birim
- Enflasyona göre reel yıllık getiriNegatif — TL kazancı enflasyonun altında kalıyor.
- -7,33%
- Vade sonu tutarın bugünkü alım gücüYıllık %30 enflasyonla bugüne indirgenmiş.
- 272.695,69TL
- 🔴 Eurobond'un getirisi iki kaynaktan gelir: döviz cinsi kupon (%7,28 yıllık) ve kur hareketi. TL getirisi (%20,47) büyük ölçüde kur tahminine bağlıdır — kupon oranına bakıp karar vermek eksik olur.
- Başabaş kur 29,5556 TL. Vade kuru bunun altına inerse TL bazında zarar edersin; kur tahminini gerçekçi tutmak sonucun tamamını belirliyor.
- 🔴 Nominal TL getirisi pozitif olsa da enflasyonun altında kalıyor: alım gücü olarak kayıp var. Yatırımı reel getiriyle değerlendirmek gerekir.
- Bu hesap vadeye kadar elde tutmayı, kuponların yeniden yatırılmadığını ve stopaj ile komisyonun dışarıda olduğunu varsayar. Vade öncesi satışta fiyat piyasa faizine göre değişir.
Kullanılan formül
Sonucun nereden geldiğini gizlemiyoruz — hesabı elle de doğrulayabilirsin.
- Alış (döviz) = nominal × alış fiyatı yüzdesi
- Toplam kupon (döviz) = nominal × kupon oranı × yıl
- TL yatırım = alış (döviz) × alış kuru · TL dönüş = (nominal + kupon) × vade kuru
- TL yıllık getiri = (TL dönüş ÷ TL yatırım)^(1÷yıl) − 1
- Başabaş kur = TL yatırım ÷ (nominal + toplam kupon)
- Reel getiri = (1 + TL getiri) ÷ (1 + enflasyon) − 1
Ölçüyü nasıl alırsın
- 1Nominal değeri döviz cinsinden ve alış fiyatını nominalin yüzdesi olarak gir.
- 2Kupon oranını ve vadeye kalan yılı yaz.
- 3Alış günündeki kuru ve vadede beklediğin kuru gir — sonucu en çok bu ikincisi belirliyor.
- 4Beklenen enflasyonu gir; reel getiriyi de görürsün.
Sık sorulanlar
Eurobond'un getirisi neden iki farklı çıkıyor?
Döviz bazında getiri kupon ve iskonto/primden gelir ve kurdan bağımsızdır. TL bazında getiri ise buna kur hareketini ekler. Kur yükselirse TL getirisi döviz getirisinin çok üstüne çıkar; kur düşerse altına iner, hatta negatif olabilir.
Başabaş kur ne işe yarar?
Vade sonundaki kur bu değerin altına inerse TL bazında zarar etmeye başlarsın. Yani yatırım kararının kur riskini tek sayıda özetler: 'kur en az bu seviyede kalmalı' eşiğidir.
Eurobond dövizde birikim yapmanın iyi bir yolu mu?
Döviz cinsi getiri sağlar ama riskleri vardır: ihraççının geri ödeyememe riski, vade öncesi satışta faiz riski ve kur riski. Ayrıca genelde yüksek asgari yatırım tutarı ister. Bu hesap yalnız getiri boyutunu gösterir, riskleri fiyatlamaz.
Reel getiri neden önemli?
TL bazında yüksek görünen bir kazanç, enflasyonun altında kaldıysa alım gücü olarak kayıptır. Nominal getiriye bakıp karar vermek yüksek enflasyon dönemlerinde yanıltıcıdır; sayfa reel getiriyi ayrıca hesaplar.